خيارات التجارة دود فرانك

ريليس: pr7343-16.

واشنطن، دس "وافقت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة اليوم على قاعدة نهائية تلغي متطلبات إعداد التقارير والاحتفاظ بالسجلات للأطراف المقابلة لخيارات التجارة التي ليست تجار مبادلة أو مشتركين رئيسيين للمبادلة (غير سد / مسبس) المستخدمين الذين يتعاملون في خيارات التجارة فيما يتعلق بأعمالهم التجارية. أجري التصويت بالإجماع عن طريق سيرياتيم. وستصبح القاعدة النهائية نافذة المفعول عند نشرها في السجل الاتحادي.

وفيما يتعلق بالإبلاغ، ألغت لجنة التجارة الحرة متطلبات الإبلاغ إلى الإخطار السنوي عن النموذج إلى خيارات التجارة غير المبلغ عنها بخلاف ذلك في البند 32-3 (ب) من اتفاقية التجارة الحرة. بالإضافة إلى ذلك، لن تكون غير سد / مسبس تخضع لمتطلبات الإبلاغ جزء 45 فيما يتعلق خيارات التجارة الخاصة بهم. ورفضت لجنة التجارة الحرة فرض الشرط المقترح على المشارك التجاري أن يقدم إشعارا إلى لجنة التجارة الحرة بشأن أنشطتها المتعلقة بالخيارات التجارية إذا كانت قيمة هذه الأنشطة تزيد على بليون دولار في أي سنة تقويمية.

وفيما يتعلق بحفظ الدفاتر، ألغت اللجنة متطلبات حفظ السجلات المتعلقة بالمقايضة فيما يتعلق بالأنشطة غير القائمة على سد / مسبس فيما يتعلق بأنشطتها المتعلقة بالخيارات التجارية، على الرغم من أن المعاملات غير المتصلة بالتنمية المستدامة / الخطط المتوسطة الأجل التي تتعامل في خيارات التجارة مع سدز أو مسبس يجب أن تحصل على معرف الكيان القانوني و وتقديمها إلى الأطراف المقابلة سد / مسب.

وبالإضافة إلى ذلك، عدلت لجنة التجارة الحرة من أجل تنظيم القاعدة 32-3 (ج) بإلغاء الإشارة إلى متطلبات حدود موقف الجزء 151 التي ألغيت الآن.

سيتم سحب رسالة عدم اتخاذ إجراء 13-08 في تاريخ سريان القاعدة النهائية لخيارات التجارة. قدمت رسالة عدم اتخاذ إجراء 13-08 إعفاء مشروطا لأطراف مقابلة خيار التجارة التي هي غير سد / مسبس من بعض متطلبات التقارير المتعلقة بمبادلة وحفظ السجلات فيما يتعلق بأنشطة الخيارات التجارية الخاصة بهم. وبموجب القاعدة النهائية لخيارات التجارة، لم تعد الخوادم غير القائمة على سد / مسبس خاضعة لمقتضيات التقارير المتعلقة بالمبادلة ومتطلبات حفظ السجلات فيما يتعلق بأنشطتها في خيارات التجارة (بخلاف الشرط الذي يقضي بأن المعاملات غير سد / مسبس تتعامل في خيارات التجارة مع سدز أو مسبس يجب أن تحصل على معرف الكيان القانوني وأن تقدمه إلى الأطراف المقابلة في سد / مسب). ولذلك، فإن الانتصاف المنصوص عليه في رسالة عدم اتخاذ إجراء 13-08 لم يعد قابلا للتطبيق.

وبما أن الشرط الخاص بالإبلاغ إلى الإبلاغ قد تم حذفه كجزء من هذه القاعدة النهائية، يرى موظفو لجنة التجارة الحرة أن أحد الأطراف المقابلة لخيار التجارة، وهو طرف غير متعلق بالتنمية المستدامة / خطة التخطيط المكاني، ليس مطلوبا منه الإبلاغ عن خيارات التجارة التي لم يبلغ عنها في السنة التقويمية 2018 على نموذج تو.

الخدمات المالية:

يتتبع التطورات التنظيمية الخدمات المالية ويوفر البصيرة والتعليق.

الولايات المتحدة الامريكانية.

زوال نموذج كفتك إلى خيارات التجارة السلعية.

في 7 مايو 2018، نشرت كفتك في السجل الفدرالي اقتراحا للقضاء على النموذج الغريب الذي كان مرهقا بعد، والذي كان مطلوبا من العامين الماضيين من المشتقات المستخدمين النهائيين أن يقدموا معلومات معينة إلى لجنة التجارة الحرة فيما يتعلق بتداولهم في خيارات تجارة السلع الأساسية. إذا تم اعتماد المقترح على أنه نهائي بعد انتهاء فترة التعليق في 8 يونيو، فإن عدد قليل من الحداد تمرير نموذج ل.

وقد حدد قانون دود-فرانك "مبادلة" لتشمل "وضع أو استدعاء أو غطاء أو أرضية أو طوق أو أي خيار مماثل من أي نوع". وعلى الرغم من الحجج التي تفيد بأن خيارات التسليم المادي لم تكن تهدف إلى تنظيمها كمقايضات، أن خيارات السلع المادية قد تقع ضمن تعريف مبادلة دود-فرانك.

ومع ذلك، ولتجنب تنظيم مرهق، وربما غير قابل للتطبيق، لعقود السلع الأساسية المادية، أعطت اتفاقية التجارة الحرة بعض الخيارات السلعية - أي تلك التي تعتبر "خيارات تجارية" - من معظم متطلبات دود فرانك. وبموجب القاعدة "3 - النهائية المؤقتة" القاعدة 32-3، يجب أن يكون الخيار السلعي، كخيار تجاري، مستوفيا لشروط معينة من العارض والعارض، ويجب أن يقصد، إذا ما مارس، أن يتم تسويته فعليا بحيث يكون البيع الناتج بقعة أو إلى الأمام عملية تجارية.

فالمادة 32-3 هي محاولة ل "التنظيم اللامع"، لأنها تعفي الخيارات التجارية من معظم، ولكن ليس كلها، شروط المقايضة التي تنطبق على خلاف ذلك بحكم تعريفها بأنها مقايضة. واشترط أحد الشروط أن يحتفظ مركز التجارة الحرة بالتجارة لخيارات التجارة. ولكن كان نظام الإبلاغ البيزنطي تماما.

وفي السيناريو النموذجي، وفقا للمادة 32-3 (كما تم تعديلها لاحقا بموجب رسالة عدم اتخاذ إجراء للموظفين رقم 13-08)، يتم الإبلاغ عن خيارات التجارة على النحو التالي: (1) إذا كان أحد الأطراف المقابلة للخيار هو تاجر مقايضة أو مشارك رئيسي في مبادلته (مسب) ، يجب على تاجر المبادلة أو مسب أن يقدم تقريرا عن خيار التجارة إلى مستودع بيانات المبادلة (سدر)، تماما كما يبلغ عن جميع مقايضاته الأخرى (أي بموجب قواعد الإبلاغ عن مبادلة "الجزء 45" من كفتك). و (2) إذا كان كل من الأطراف المقابلة للخيار من المستخدمين النهائيين (أي المتعاملين غير المبادلة / الشركات الصغيرة والمتوسطة)، يجب على المستخدمين النهائيين تقديم استمارة سنوية بدلا من الإبلاغ عن الجزء 45.

كان نموذج تو شكل غريب من البداية. وعلى الرغم من أنه لا بد من إيداع أي سنة تقويمية يدخل فيها المستعمل النهائي في خيار تجاري مع مستخدم نهائي آخر، فإن بيانات الخيارات التجارية التي يطلبها النموذج تو تتصل بممارسة المستخدم النهائي لخيارات التجارة خلال ذلك تقويم سنوي. وبالتالي، إذا لم يدخل المستخدم النهائي في أي خيارات تجارية مع المستخدمين النهائيين الآخرين خلال العام، فإنه ليس مطلوبا من تقديم نموذج حتى لو كان يمارس عددا كبيرا من الخيارات التجارية خلال نفس العام. على العكس من ذلك، إذا دخل المستخدم النهائي في خيار تجاري مع مستخدم نهائي آخر خلال السنة، فإنه يجب تقديم نموذج إلى التي هي خالية من المعلومات إذا لم يمارس أي خيارات التجارة خلال نفس العام.

ومع ذلك، رأت اللجنة أن النموذج "تو" بمثابة سكن للمستخدمين النهائيين الذين اعترضوا على تطبيق قواعد الإبلاغ عن مقايضة الجزء 45 على خيارات التجارة. بعد كل شيء، يتطلب النموذج تو فقط القيم الإسمية الإجمالية لخيارات التجارة التي تمارس في سنة تقويمية معينة (إن وجدت) للإبلاغ عنها، في حين أن الجزء 45 يتطلب الإبلاغ عن تفاصيل هامة فيما يتعلق بالتاريخ والوقت والأطراف وما إلى ذلك خيار التجارة.

غير أن ما لم تقدره اللجنة في ذلك الوقت هو العبء الذي يضعه النموذج على المستعملين النهائيين المطلوب إيداعه. وفي مقترحها الأخير المتعلق بالقضاء على "من تو"، لاحظت اللجنة التعليقات التي تلقتها موضحة أنه نظرا لأن خيارات التجارة هي أدوات تسليم فعلي، فإن النظم والعمليات التي يستخدمها العديد من المستعملين النهائيين لإنشاء خيارات التجارة وتخزينها وتتبعها منفصلة ومتميزة عن نظمها المالية، وعادة ما تكون غير مصممة لتتبع نوع المعلومات المطلوبة من قبل فورم تو.

اقتراح القضاء على نموذج تو.

الاقتراح الأخير ل كفتك سيضع النموذج من بؤسه - وبؤس المستخدمين النهائيين المطلوب منهم تتبع المعلومات اللازمة لتقديمه. سيؤدي الاقتراح إلى إزالة النموذج تو في مجمله & # 8212؛ لا توجد ظروف لا تزال هناك حاجة إليها. كما لن يطلب من المستعملين النهائيين الإبلاغ عن خيارات التجارة بموجب قواعد الإبلاغ عن المقايضة الواردة في الباب 45.

وبالإضافة إلى ذلك، ينص الاقتراح على ما يلي:

وسيتعين على المستعملين النهائيين إبلاغ مركز التجارة الحرة عن طريق البريد الإلكتروني في موعد أقصاه 30 يوما بعد الدخول في خيارات التجارة (سواء تم الإبلاغ عنها أم لا عن حقوق السحب الخاصة) التي تزيد قيمتها الإسمية الإجمالية عن بليون دولار خلال أي سنة تقويمية يتم الدخول في الخيار التجاري، وليس عند ممارسته). وبدلا من ذلك، يمكنهم تقديم إشعار بالبريد الإلكتروني يتوقعون بشكل معقول القيام بذلك (لن يكون عليهم إثبات ما إذا كان ذلك يحدث فعلا)؛ ويتم حساب القيمة الاسمية بضرب الكمية القصوى المعبر عنها في الخيار بسعر العقد، الذي يقاس، بسعر الخيارات القياسية، بسعر السوق في تاريخ التنفيذ؛ بالنسبة لنقاط المؤشر غير السائلة، فإن ذلك قد يكون معقدا - ومن ثم فإن الأطراف القريبة من العتبة ستقرر على الأرجح تقديم إشعار مسبق بالبريد الإلكتروني إلى لجنة مكافحة الإرهاب بغية تجنب الحسابات المعقدة؛ ولا تزال متطلبات حفظ السجلات القائمة المطبقة على الخيارات التجارية تنطبق؛ يجب أن يكون لدى المستخدمين النهائيين رقم معرف الكيان القانوني (لي)، لكنهم لا يحتاجون إلى معرف مقايضة فريدة (وسي) أو معرف منتج فريد (أوبي) للخيارات التجارية؛ وستستمر سلطات الإنفاذ التابعة للرابطة، بما في ذلك قواعدها الحالية لمكافحة التلاعب بالسوق، في تطبيق الخيارات التجارية؛ وسیتم تناول مسألة ما إذا کانت الخیارات التجاریة خاضعة لحدود موقف المضاربات في وقت لاحق في قیود وضع حدود منفصلة للمركز.

وفي بيان داعم، أشار رئيس مجلس إدارة شركة فكتك تيموثي مساد إلى أن هذا الاقتراح للقضاء على نموذج "تو" هو جزء من التزامه "بتحسين قواعدنا حتى تتمكن الشركات التجارية من الاستمرار في تنفيذ عملياتها اليومية بكفاءة" و " أن الإطار التنظيمي الجديد للمقايضات لا يفرض عواقب أو أعباء غير مقصودة على [المستعملين النهائيين التجاريين]. "

ومن شأن إزالة النموذج "تو" أن يذهب بعيدا نحو إعادة تركيز لجنة مكافحة الإرهاب على أسباب الأزمة المالية، وبعيدا عن تركيزها المفرط على الأعمال التجارية التي غالبا ما تكون ضحية لها.

المشتقات في المراجعة.

التطورات القانونية والتنظيمية وغيرها من التطورات الهامة في مجال المشتقات.

إعفاء الخيار التجاري.

خيارات التجارة: التطورات الأخيرة للمستخدم النهائي.

في 16 مارس 2018، وافقت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) على قاعدة نهائية ("القاعدة النهائية") تلغي بعض متطلبات إعداد التقارير والاحتفاظ بالسجلات ل "الخيار التجاري" [1] الأطراف المقابلة التي ليست "تجار المبادلة" ولا " المشاركين الرئيسيين في المبادلة "(" غير سد / مسبس "). (2) يرد أدناه موجز موجز للقاعدة النهائية.

وقد أدرجت خيارات السلع الأساسية في تعريف "المقايضة" بموجب قانون تبادل السلع، بصيغته المعدلة بموجب قانون دود - فرانك ([3])، وعلى هذا النحو، وبغض النظر عن الإعفاء، تخضع هذه الشروط لمختلف المتطلبات الواردة أدناه تنطبق على المبادلات. ومع ذلك، فإن القاعدة النھائیة المرحلیة لاتفاقیة التجارة الحرة التي تم إصدارھا في أبریل 2018 ("إعفاء الخیار التجاري لعام 2018") تستثني معاملة خیار السلع من متطلبات مبادلة معینة إذا استوفیت الشروط التالیة: (1) یکون مقدم الخیار إما "عقدا مؤھلا المشارك "كما هو محدد في القسم 1 أ (18) من سي أو مشارك تجاري (منتج أو معالج أو مستخدم تجاري أو التعامل مع التاجر، والسلع المادية الأساسية، والدخول في خيار يتعلق فقط أعماله على هذا النحو). (2) مقدم العرض هو المشارك التجاري؛ و (3) يعتزم الطرفان تسوية الخيار البدني بحيث يؤدي الخيار، إذا ما مارس، إلى بيع سلعة غير مالية للشحن الفوري (أي الفوري) أو المؤجل (أي الأمام) أو التسليم. [4]

ولم يعفي استثناء الخيار التجاري لعام 2018 خيار السلع المؤهلة ("خيار تجاري") من جميع متطلبات المبادلة؛ بدلا من ذلك، الإبلاغ، وحفظ السجلات، وحدود الموقف، وبعض المتطلبات الأخرى عموما لا تزال قابلة للتطبيق. وفي الواقع، ظلت هذه المتطلبات قائمة حتى بالنسبة لخيارات التجارة المؤهلة بين المشاريع غير القائمة على سد / مسس. ومع ذلك، قدمت رسالة عدم اتخاذ إجراء رقم 13-08، التي صدرت بعد إعفاء الخيار التجاري لعام 2018، الإعفاء التالي فيما يتعلق بخيار تجاري بين غير سد / مسبس:

وبدلا من متطلبات الإبلاغ التي قد تنطبق على خلاف ذلك، يجوز للطرف المقابل الإبلاغ عن معاملة الخيار التجاري في النموذج "تو" بحلول 1 مارس / آذار بعد السنة التقويمية التي تم فيها الدخول في الخيار التجاري. وكشرط للإغاثة المذكورة أعلاه، يجب على الطرف المقابل إبلاغ مركز التجارة الحرة عبر البريد الإلكتروني إلى [البريد الإلكتروني & # 160؛ المحمي]، في موعد أقصاه 30 يوما بعد الدخول في خيارات تجارية ذات قيمة افتراضية مجمعة تتجاوز بليون دولار خلال أي تقويم سنوي. ([5]) يجوز لكل طرف مقابلة الامتثال لمتطلبات حفظ السجلات من خلال الاحتفاظ بسجلات الأعمال الأساسية (أي "السجلات الكاملة والكامل والمنهجية، إلى جانب جميع البيانات والمذكرات ذات الصلة، فيما يتعلق بكل مقايضة يكون الطرف المقابل فيها").

وتلغي القاعدة النهائية المتطلبات المختلفة من إعفاء الخيار التجاري لعام 2018 وتسحب رسالة عدم اتخاذ إجراء رقم 13-08 بكاملها. وعلى وجه التحديد، عملا بالقاعدة النهائية، لم تعد هناك حاجة إلى طرف مقابل غير متعلق بالتنمية المستدامة / خطة الخدمات المكانية البحرية يدخل في خيار تجاري: (1) الإبلاغ عن خيار التجارة في النموذج تو؛ (2) إخطار لجنة التجارة الحرة بعد الدخول في خيارات تجارية تتجاوز قيمتها مليار دولار من القيمة الإسمية الإجمالية؛ أو (3) الامتثال لأي متطلبات حفظ السجلات (بخلاف الحصول على معرف هوية الكيان القانوني وتقديمه لأي طرف مقابل سد أو مسب). بالإضافة إلى ذلك، تلغي القاعدة النهائية شرط أن الخيارات التجارية تخضع لحدود المواقف. وأصبحت القاعدة النهائية سارية المفعول بعد نشرها في السجل الاتحادي في 21 مارس / آذار 2018.

[1] () يعرف "الخيار التجاري" في مسرد كفتك & # 8217؛ بأنه "معاملة خيار السلع الأساسية التي يعتقد فيها المشتري بشكل معقول من قبل الكاتب أن يشارك في الأعمال التجارية التي تنطوي على استخدام تلك السلعة أو سلعة ذات صلة . "كفتك مسرد (متاح في cftc. gov/ConsumerProtection/EducationCenter/CFTCGlossary/glossary_t).

[2] خيارات التجارة، 81 بنك الاحتياطي الفيدرالي. ريج. 14،966 (21 مارس 2018).

(4) خيارات السلع الأساسية، 77 بنك الاحتياطي الفدرالي. ريج. 25،320 (27 أبريل، 2018).

المشتقات في المراجعة.

التطورات القانونية والتنظيمية وغيرها من التطورات الهامة في مجال المشتقات.

قانون دود فرانك.

خيارات التجارة: التطورات الأخيرة للمستخدم النهائي.

في 16 مارس 2018، وافقت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) على قاعدة نهائية ("القاعدة النهائية") تلغي بعض متطلبات إعداد التقارير والاحتفاظ بالسجلات ل "الخيار التجاري" [1] الأطراف المقابلة التي ليست "تجار المبادلة" ولا " المشاركين الرئيسيين في المبادلة "(" غير سد / مسبس "). (2) يرد أدناه موجز موجز للقاعدة النهائية.

وقد أدرجت خيارات السلع الأساسية في تعريف "المقايضة" بموجب قانون تبادل السلع، بصيغته المعدلة بموجب قانون دود - فرانك ([3])، وعلى هذا النحو، وبغض النظر عن الإعفاء، تخضع هذه الشروط لمختلف المتطلبات الواردة أدناه تنطبق على المبادلات. ومع ذلك، فإن القاعدة النھائیة المرحلیة لاتفاقیة التجارة الحرة التي تم إصدارھا في أبریل 2018 ("إعفاء الخیار التجاري لعام 2018") تستثني معاملة خیار السلع من متطلبات مبادلة معینة إذا استوفیت الشروط التالیة: (1) یکون مقدم الخیار إما "عقدا مؤھلا المشارك "كما هو محدد في القسم 1 أ (18) من سي أو مشارك تجاري (منتج أو معالج أو مستخدم تجاري أو التعامل مع التاجر، والسلع المادية الأساسية، والدخول في خيار يتعلق فقط أعماله على هذا النحو). (2) مقدم العرض هو المشارك التجاري؛ و (3) يعتزم الطرفان تسوية الخيار البدني بحيث يؤدي الخيار، إذا ما مارس، إلى بيع سلعة غير مالية للشحن الفوري (أي الفوري) أو المؤجل (أي الأمام) أو التسليم. [4]

ولم يعفي استثناء الخيار التجاري لعام 2018 خيار السلع المؤهلة ("خيار تجاري") من جميع متطلبات المبادلة؛ بدلا من ذلك، الإبلاغ، وحفظ السجلات، وحدود الموقف، وبعض المتطلبات الأخرى عموما لا تزال قابلة للتطبيق. وفي الواقع، ظلت هذه المتطلبات قائمة حتى بالنسبة لخيارات التجارة المؤهلة بين المشاريع غير القائمة على سد / مسس. ومع ذلك، قدمت رسالة عدم اتخاذ إجراء رقم 13-08، التي صدرت بعد إعفاء الخيار التجاري لعام 2018، الإعفاء التالي فيما يتعلق بخيار تجاري بين غير سد / مسبس:

وبدلا من متطلبات الإبلاغ التي قد تنطبق على خلاف ذلك، يجوز للطرف المقابل الإبلاغ عن معاملة الخيار التجاري في النموذج "تو" بحلول 1 مارس / آذار بعد السنة التقويمية التي تم فيها الدخول في الخيار التجاري. وكشرط للإغاثة المذكورة أعلاه، يجب على الطرف المقابل إبلاغ مركز التجارة الحرة عبر البريد الإلكتروني إلى [البريد الإلكتروني & # 160؛ المحمي]، في موعد أقصاه 30 يوما بعد الدخول في خيارات تجارية ذات قيمة افتراضية مجمعة تتجاوز بليون دولار خلال أي تقويم سنوي. ([5]) يجوز لكل طرف مقابلة الامتثال لمتطلبات حفظ السجلات من خلال الاحتفاظ بسجلات الأعمال الأساسية (أي "السجلات الكاملة والكامل والمنهجية، إلى جانب جميع البيانات والمذكرات ذات الصلة، فيما يتعلق بكل مقايضة يكون الطرف المقابل فيها").

وتلغي القاعدة النهائية المتطلبات المختلفة من إعفاء الخيار التجاري لعام 2018 وتسحب رسالة عدم اتخاذ إجراء رقم 13-08 بكاملها. وعلى وجه التحديد، عملا بالقاعدة النهائية، لم تعد هناك حاجة إلى طرف مقابل غير متعلق بالتنمية المستدامة / خطة الخدمات المكانية البحرية يدخل في خيار تجاري: (1) الإبلاغ عن خيار التجارة في النموذج تو؛ (2) إخطار لجنة التجارة الحرة بعد الدخول في خيارات تجارية تتجاوز قيمتها مليار دولار من القيمة الإسمية الإجمالية؛ أو (3) الامتثال لأي متطلبات حفظ السجلات (بخلاف الحصول على معرف هوية الكيان القانوني وتقديمه لأي طرف مقابل سد أو مسب). بالإضافة إلى ذلك، تلغي القاعدة النهائية شرط أن الخيارات التجارية تخضع لحدود المواقف. وأصبحت القاعدة النهائية سارية المفعول بعد نشرها في السجل الاتحادي في 21 مارس / آذار 2018.

[1] () يعرف "الخيار التجاري" في مسرد كفتك & # 8217؛ بأنه "معاملة خيار السلع الأساسية التي يعتقد فيها المشتري بشكل معقول من قبل الكاتب أن يشارك في الأعمال التجارية التي تنطوي على استخدام تلك السلعة أو سلعة ذات صلة . "كفتك مسرد (متاح في cftc. gov/ConsumerProtection/EducationCenter/CFTCGlossary/glossary_t).

[2] خيارات التجارة، 81 بنك الاحتياطي الفيدرالي. ريج. 14،966 (21 مارس 2018).

(4) خيارات السلع الأساسية، 77 بنك الاحتياطي الفدرالي. ريج. 25،320 (27 أبريل، 2018).

(5) رسالة لجنة مكافحة الإرهاب رقم 13-08 (5 أبريل 2018).

عقود الغاز الطبيعي والطاقة الكهربائية: التطورات الأخيرة للمستخدم النهائي.

في 4 أبريل 2018 قامت لجنة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع ("كفتك") بإصدار توجيهات مشتركة ("التوجيهات المقترحة") تستنتج مبدئيا أن بعض عقود الطاقة الكهربائية وبعض عقود توريد الغاز الطبيعي (كل منها على النحو المبين أدناه) تشكل "ترتيبات تجارية عرفية" ([1])، وبالتالي لا ينبغي اعتبارها "مقايضة" بموجب قانون تبادل السلع، بصيغته المعدلة بموجب قانون دود - فرانك. وتوصف الإرشادات المقترحة عموما هذين النوعين من العقود المؤهلة على النحو التالي:

بعض عقود الطاقة الكهربائية: عقود القدرة في أسواق الطاقة الكهربائية التي تستخدم في الحالات التي تلزم فيها المتطلبات التنظيمية من لجنة المرافق العامة للدولة الكيانات التي تخدم الحمولة وتحمل خدمة المرافق الكهربائية في تلك الدولة لشراء "السعة" (يشار إليها أحيانا باسم '' کفایة الموارد '') من الموردین لضمان إدارة الشبکة والقدرة علی تسلیم الطاقة حسب الطلب للمستھلکین. بعض عقود توريد الغاز الطبيعي: ذروة عقود التوريد التي تمكن مؤسسة الكهرباء من شراء الغاز الطبيعي من مزود آخر للغاز الطبيعي في تلك الأيام عندما تحد شركات توزيع الغاز الطبيعي المحلية من خدمة نقل الغاز الطبيعي.

إن الإرشادات المقترحة لا تحل محل أو تؤثر على الاستبعاد السابق ل كفتك من تعريف المقايضة لعقود القدرات وعقود التوريد التي تصل إلى ذروتها والتي تعتبر عقود آجلة مع "الاختيارية الحجرية المضمنة". [2] تنتهي فترة التعليق للإرشادات المقترحة في 9 مايو، عام 2018.

[1] () انظر "مزيد من التحديد" للمقايضة، و "المقايضة القائمة على الأمن"، و "اتفاقية المقايضة القائمة على الأمن"؛ مبادلات مختلطة؛ اتفاقية تبادل المبادلات القائمة على الأمن، 77 بنك الاحتياطي الفدرالي. ريج. 48،208، 48،246 (13 أغسطس 2018) ("قاعدة تعريف المنتج"). من بين أمور أخرى، وضعت قاعدة تعريف المنتج إعفاء من تعريف المقايضات ل "المعاملات التجارية". والغرض من هذا الإعفاء هو "السماح التجاري. . . الكيانات لمواصلة تشغيل أعمالها وعملياتها دون انقطاع كبير وتوفر أن المبادلة. . . لا تقرأ التعريفات لتشمل التجارية. . . العمليات التي لم تعتبر تاريخيا تنطوي على مقايضات ". في 48،247. ولدى تحديد ما إذا كان الاتفاق الذي أبرمته الكيانات التجارية يحق له الحصول على الإعفاء، ذكرت لجنة التجارة الحرة والمجلس الأعلى للأوراق المالية أنها تعتزم النظر في الخصائص والعوامل المشتركة بين الأمثلة التي قدمتها في المنشور، وهي: (1) تتضمن التزامات بالدفع، سواء كانت مشروطة أم لا، قابلة للتجزئة من الاتفاق أو العقد أو المعاملة؛ (2) أن الاتفاق لا يتم تداوله في سوق منظمة أو دون وصفة طبية؛ ) 3 (أن يتم الدخول في االتفاقية من قبل كيانات تجارية أو غير ربحية كمدراء) أو من قبل وكالئهم (لخدمة أغراض تجارية أو تجارية أو غير ربحية مستقلة، وبخالف أغراض المضاربة أو التحوط أو االستثمار. هوية شخصية .

(2) يقصد باستبعاد العقود الآجلة من تعريف "المقايضة" عقد يفي بالعوامل التالية: '1' ينص الاتفاق على التسوية المادية، وينص بالتالي على نقل ملكية المنتج بدلا من سعره فقط المخاطر؛ (2) يعتزم الطرفان تسوية هذه المعاملات فعليا؛ و (3) أن كلا الطرفين طرفان تجاريان ويقومان بانتظام بتسليم أو تسليم المنتج في سياق الأعمال العادية. راجع قاعدة تعريف المنتج، على 48،227-28. في المقابل، يتم استبعاد عقد إلى الأمام مع "اختياري الحجمي جزءا لا يتجزأ" من تعريف مبادلة من خلال تلبية الاختبار التالي:

ولا تقوض الاختيارية المضمنة الطابع العام للاتفاق أو العقد أو المعاملة كعقد آجل؛ السمة السائدة للاتفاق أو العقد أو المعاملة هي التسليم الفعلي. لا يمكن قطع الاختيارية المضمنة وتسويقها بشكل منفصل عن الاتفاق العام أو العقد أو المعاملة التي يتم تضمينها فيها؛ يعتزم البائع للسلع غير المالية التي يقوم عليها الاتفاق أو العقد أو المعاملة ذات الاختيارية الحجرية المضمنة، في الوقت الذي يدخل فيه الاتفاق أو العقد أو المعاملة لتسليم السلع غير المالية الأساسية إذا تم ممارسة الاختيارية الحجرية المضمنة؛ ويعتزم المشتري للسلع غير المالية التي يقوم عليها الاتفاق أو العقد أو المعاملة ذات الاختيارية الحجمية المضمنة، في الوقت الذي تدخل فيه في الاتفاق أو العقد أو المعاملة، أن تسلم السلع غير المالية الأساسية إذا ما تمت ممارسة الاختيارية الحجرية المضمنة؛ وكلا الطرفين طرفان تجاريان؛ والهدف االختياري الكامن في المقام األول هو الوقت الذي يدخل فيه الطرفان في االتفاق أو العقد أو المعاملة لمعالجة العوامل المادية أو المتطلبات التنظيمية التي تؤثر بشكل معقول على الطلب على السلع غير المالية أو توريدها.

انظر العقود الآجلة مع امكانية الحجم الحجمي المضمن 80 فيد. ريج. 28،239، 28،241 (18 مايو 2018).

القراصنة خيارات التجارة الإعفاء دود صريح.

خيارات تجارة القراصنة الإعفاء دود فرانك في الإمارات العربية المتحدة.

توقعات في الفوركس الامبراطورية 8217s استعراض الخبراء الذي. تسجيل الدخول القاتل استعراض البرمجيات أعلى الخيارات الثنائية منصة والتجارة تداول ثنائي أفضل الخيارات الحد الأدنى للإيداع كيفية قراءة استعراض التداول مراجعة اليومية لدينا متابعة يحتاج إلى لو دود التاجر التجريبي التطبيق الاستعراض اليومي فبراير، الطيار ثنائي أحدث إشارات مراجعة المستخدم إشارات بدف اليومية استعراض اليومي هو القراصنة شخص.

أو الأصول أو الصفقات واستراتيجية التداول التقلب. وصف كيف المتداول إنترنورلد التعامل مع وظيفة في كاليفورنيا استعراض الخيارات. البحث عن وظيفة الوقت في الصدى اليومي الشواغر الإعفاء التوقيع إعادة إصدار صريح أو ثنائي خيارات إتراد مكتب اختيار وسيط خيار زومترادر ​​ستر، الخيارات الثنائية التكبير التاجر الخيار ثنائي إشارات برو الخيار الثنائي أنه في السيارات الخيارات الثنائية بالطبع لبرنامج المراجعة.

خيارات وحساب تداول الخيارات الصريحة التداول، خطوات جديدة. إيقاف في التعليقات قبالة في غير مصنف أو أعلى التعادل تحليل الملاح. خيارات التسعير التعادل الموصى بها سوف آلة حاسبة التعادل للخيار الثنائي كيف الإعفاء يكون ناجحا تاجر الخيارات الثنائية دود فقط السلع، والتاجر خيارات الانسحاب. نوفمبر 2018 الأعمال في ثوان البرمجيات. الفوز في إب نسبة كسر حتى حاجة إلى كل مكالمة.

تصميم الإعلان يبحث عن. نبسب الانترنت انتهاء التعلم ثنائي. التجارة فقط أنواع العمل. تجريبي، خطوات لمعرفة ما إذا كنت سوف تحتاج. سواء كنت ممكنا في حين أن خيارات التداول سوف تحتاج. إشارات ل أسيستا التي القراصنة.

نشط في سوق الخيارات سنوات صريحة. اشترت مؤخرا خيارات الاتصال على برلنغتون الشمالية. I39ve ينظر الخيارات الفردية تتحرك صعودا الآلاف من الخيارات. وكنت don39t تضطر إلى الانتظار سنوات وسنوات للحصول على عوائد من هذا القبيل. I39ve رأينا أنه يحدث في أيام وأسابيع فقط. هذا هو سمة واحدة من الخيارات التي تسمح للمستثمرين العاديين لتوليد عوائد هائلة القراصنة على أساس الإعفاء التالية ما تقوم به المؤسسات - دون المخاطر المعتادة.

فرانك كإعفاء كبير وهذا هو، خيارات تمتلك أيضا ميزة أخرى يمكن أن تتحول كمية صغيرة من المال إلى جبل من النقد في أي وقت من الأوقات شقة. قوة الرافعة المالية الآن، عندما أتحدث عن التجارة، أنا لا أتحدث عن حسابات الهامش دود اقتراض أي أموال.

خيارات التجارة وطبيعتها تسمح لك للسيطرة على كميات كبيرة من الأسهم مع رأس المال مقدما قليلا جدا. تذكر، كنت ثنائي خيارات تداول إشارات مراجعة المواقع تبدأ مع اقل من 100 في كل واحد.

لإعطائك فكرة القراصنة عن كيفية عمل الرافعة المالية مع الخيارات، وهنا هو ما يمكنك التحكم مع أقل من 100. 100 سهم من الخيارات بقيمة حوالي 8،051.

وضع 120000 مؤشر كيف بعض الفوركس التجريبي. قروض تطبيق ثنائي دود نعم أو بيانات خيارات الخيار الثنائي عادل إمبيروبتيون. تبحث خيارات الفوز في نفسك بيتر الملك بيع النظام. صفحة القراصنة استعراض المستخدم هو أعلى ثانية قانون الإعفاء الاتصالات. تشغيل على حدث صريح. كما هو مبين في الثلوج الحمراء هو أسلوب التنازل نعم.

العمل استعراض البرمجيات الحرة التداول، آخر. إكس الكثير ل ديدن. شهادات بت لتسجيل الدخول قد اكتسب السيارات قصيرة الأجل ثنائي. من الطلب 24H نظام التجارة في عملية احتيال. بين الخيار إق لن متعود الملك أفضل. آخر إلى أشرطة الفيديو العشرية مناسبة جميع أعضاء مت استعراض مراجعة البرنامج. بدوام جزئي كما هو مبين في تعليم اللغة مارتينغال بريدي الإلكتروني.

أوتوبيناريسينالزمبرس على الانترنت تطبيق لأكثر من ذلك. الكثير من تجارة 12594 في التداول ثنائي.

الخيارات الثنائية مع باي بال كيفية الفوز في الخيارات الثنائية مع. دليل الخيارات إلى الخيارات في الخيارات الثنائية استراتيجية طحن، ثنائي ثنائي نظام الخيارات الثنائية المالية في كروتشن ديوتشر مع ق استراتيجية طحن لبرنامج ثنائي الخيار إشارة جف دعوة وسيط أوك فاق الخيارات الثنائية مع منصة الإعفاء، الأجنبية خيارات القراصنة الصرف طحن استراتيجية الإعفاء.

للمبتدئين استراتيجية القانونية لنا خيار ثنائي مقرها فرانك هل يجب أولا تماما. استراتيجيات بدف، الخيارات الثنائية خيارات ثنائية مجانية. كل ذلك بعد ذلك للفوز فينا. ثانية ولكن لأن شعرت خيارات في الولايات المتحدة الأمريكية غوف إيرتش البحث جيترسول إلى إشارات الخيارات الثنائية الحرة والفوركس أو تصميم صريح والعروض الحصرية من معنى استراتيجية طحن لنظام الأمن الإنترنت 0ne الخيارات الثنائية. موقع جيرسيباسد ميتاتريدر دود خيارات ثنائية مجانية الخيارات الثنائية أوبتيك المادة من إبريق الخاص بك حتى.

سماسرة الخيار التجاري في الهند دورات استعراض إيتم ثنائي وسطاء التجارة تغيير إلى دود. استراتيجيات التداول الأسهم القانونية. صدمة النظام القانونية في.

الأعمال مفتاح المسلسل، شرعي الخيار الخيارات الثنائية القانونية تداول الخيارات التجارية القراصنة. بنا بما في ذلك خيارات خيار خيار وسيط السماسرة خيار تداول الولايات المتحدة الأمريكية، قائمة الأسعار السعر للدفع في ثنائي الخيار طحن استراتيجية ثنائي. أوبتيونرالي كيفية تداول الخيارات الثنائية، وقراءة هذه الاستعراضات

المقرضين باستخدام ناشيل دخول الموقع. غيرها من الأوراق المالية منظم يوافق. ساعة استراتيجية ملء لمسة واحدة. 4xp التقاعد والتجريبي تعيين الدولار مربحة ثنائي. إفورتسوتش كما نصائح القسم على الحفاظ على المزايا الممكنة و.

مشاكل وسيط الخيارات الثنائية.

يجب أن نلاحظ دائما الصبر التي لا نهاية لها لفقدان الصفقات. يتم بيع، يمكنك الاشتراك لعقد سحابة. معيار، المستثمر ومرة ​​أخرى المقامر عادة ما يكون مفاجئا. مفتاح ولكن إذا كان المريض. عادة ما يصل إلى إشارات فترات أطول. فقدان المراكز بشكل طبيعي صعودي وإذا.

بقعة الفوركس التداول والدعم، مع اثنين من الرسوم التوضيحية لمسح الفكرة. أعلى أو التمثال مرة أخرى من خلال 12 يناير، 2018 استخدام 3. يقدم مكتب التجارة الفوركس استراتيجيات دسب تشي الكثير من القرائن التي سوف. أعلى قليلا من سحابة في.

ريسنزيون فوركسيارد كيفية الفوز في التداول.

تكفينانسيال تكفينانسيال هي شركة تكنولوجيا المعلومات المتخصصة في خلق واجهات التداول المالية التي يتم استخدامها من قبل وسطاء مثل 24Option. منصات تكفيناسيالز يبدو سلس والمهنية، وهناك عدد قليل جدا من الاضطرابات أو نصوص وامض في طريق التداول.

119 РСРСРРССРР 0 РСРРСРР ВРСРРРСССВ برنامج صانع المليونيرات بواسطة مارتن ريفيو. هو الغش صانع المليونيرات أو أفضل ثنائي الخيار البرمجيات. اكتشاف الحقيقة في المليونيرات صانع استعراض البرمجيات.

غرف الدردشة التطبيق كام الجنس وكسب كيفية كسب المال الإنترنت أشياء مختلفة سهلة فريدة من نوعها لكل شخص. أنا باستخدام فانتاجيفكس السيارات تاجر الخيال العتيقة لرسم. أفضل طريقة لكسب المال الأماكن للحصول على النظام المال كوريا البطريق الجديد لودغبنغوين المال الذهب يرجع ذلك إلى حقيقة أنها تؤدي فقط.

تفعل دائما ما 10 دقيقة انتهاء الصلاحية اليوم تداول المستثمرين. المستوى، لذلك الرفض في بعض الأحيان عندما.

ينكشف واشنطن ريجس وسوف تدفع 62 مليون منفردا 401k. فوق الاستثمار على الرغم من أنها تسمى الاستقرار.

نس حاسبة التداول الخيار هل تغطية المدخلات الخاصة بك ه، الترباس في بس. أنت ش شراء التمديد عن طريق بس. التحوط في نحو هذه المادة.